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嘉元科技研发不足受新能源补贴退坡影响大,铜箔企业嘉元科技进入上市辅导期

2020年3月14日 - 奥门新浦京的网址
嘉元科技研发不足受新能源补贴退坡影响大,铜箔企业嘉元科技进入上市辅导期

受益于动力电池用锂电铜箔市场需求的强劲增长,目前,新三板公司嘉元科技进入上市辅导期。

最近三年,嘉元科技研发费用总体呈上涨趋势,但各期研发支出占总营收的比重却连年下降。值得注意的是,其在新三板的三年半中多次对其年报进行更正。

嘉元科技公告称,公司于近期向中国证券监督管理委员会广东监管局报送了拟申请首次公开发行股票并上市辅导备案材料。2017年8月30日,辅导备案材料已经通过广东监管局的辅导登记备案审查。目前公司正在接受证券公司的上市辅导,辅导期自2017年8月30日计算。

在偏居新三板近三年半时间后,位于广东梅州的广东嘉元科技股份有限公司终于尝试着向更高一级资本市场“进步”。

嘉元科技成立于2001年9月,是国内锂电铜箔专业生产商,专注于生产6~18μm各类高性能的电解铜箔,产品主要应用于锂电池和印刷电路板,可满足锂电芯厂、覆铜板厂、电路板厂对于不同电解铜箔的质量需求。

公开资料显示,该公司主要产品为超薄锂电铜箔和极薄锂电铜箔,上述产品主要用于锂离子电池的负极集流体,亦是锂离子电池行业的重要基础材料。最终该产品将应用在新能源汽车、3C数码产品等领域。比亚迪(002594.SZ)、宁德时代(300750.SZ)等都是其下游重要客户。

根据嘉元科技2017半年报数据显示,报告期内,公司实现营收2.57亿元,归属于挂牌股东净利润3698.63万元。

在新三板挂牌还不到两年之时,嘉元科技就开始聘请券商进行上市辅导,意欲进军创业板。然而,一年半后,随着科创板的“横空出世”,登陆创业板并未见有更多进展的情况下,嘉元科技又将目光瞄向了更热门、上市几率似乎更高的科创板市场。

嘉元科技称,2017年1-6月,公司客户、订单不断增加,同时公司积极开发、生产附加值高的锂电铜箔产品,有效提升了公司盈利空间,规模效益逐渐凸现。

科创板官网最新进展显示,5月7日,上交所已对其进行了问询。当天晚间,相关中介机构对这些问询均进行了回复。

订单大幅增长下,嘉元科技也启动扩产计划。今年1月10日,嘉元科技决定投资4.6亿元建设10000吨/年新能源动力电池用高性能铜箔技术改造项目。

从嘉元科技披露的公开资料中可以看到,该公司近三年的累计研发支出占总营收的比例低于15%“红线”,而作为新能源动力电池生产商的上游负极材料企业,随着国家新能源补贴政策的退坡,嘉元科技自然也会受到影响。

该项目分两期建设,第一期建设产能为6500吨/年,总投资2.8亿元,建设时间从2016年9月起至2017年12月止;第二期建设产能为3500吨/年,总投资1.8亿元,建设时间从2017年1月至2018年12月。

此外,值得投资者关注的是,嘉元科技与它的“老乡”——昔日“妖股”梅雁吉祥(600868.SH)还有着千丝万缕的关联。作为其曾经的二股东,后者多次被曝靠变卖资产维系业绩。

而铜箔作为技术资金型密集型行业,尤其动力电池随着能量密度等性能的提高,将对锂电铜箔提出愈来愈苛刻的要求。在此背景下,技术研发投入、投扩产资金投入将是铜箔企业一笔不小的支出。

近期,《投资时报》就投资者普遍关注的问题向嘉元科技发送沟通提纲,截至发稿公司方面未能就具体问题做有针对性的回复。

可以说,正是受益于公司销量良好,新三板融资需求已经满足不了嘉元科技。同时,动力电池市场规模化需求的增长,不少传统PCB用铜箔企业也转型生产锂电铜箔,市场竞争加剧,嘉元科技亟待通过升级提升自身抗风险、应对市场变化的能力。

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根据企业公开信息整理发现,今年上半年,包括诺德股份、铜陵有色、嘉元股份、华威铜箔、超华科技等5家铜箔企业布局或扩产动力电池用铜箔,产能规模总计超12万吨。

触碰三大资本市场板块

但囿于生产设备、投产周期等因素,锂电铜箔投产尚需时日。预计2018年随着诸多锂电铜箔企业新增产能释放,供需紧张可待缓解。高工锂电注意到,在补贴新政实施后,动力电池企业对锂电铜箔需求开始转变。

三年半,三个资本市场板块。

为进一步从材料体系改善提升动力电池性能,6μm动力用柔性铜箔需求凸显。

在新三板市场如日中天的2015年,嘉元科技在10月22日正式挂牌。三年过后的2019年3月25日,公司终止与金元证券的为创业板上市做辅导和保荐的合作,并开始接受东兴证券(601198.SH)辅导拟向科创板进发。可以看到,嘉元科技在新三板市场的这三年半时间里,已经“染指”三大资本市场板块。

此前,中国电子材料行业协会电子铜箔材料分会秘书长冷大光向高工锂电表示,动力电池已朝着体积小、大容量方向快速发展,锂电铜箔轻薄化、高安全性是未来的技术趋势。目前,6μm动力用铜箔是诸多铜箔企业致力目标。

根据其发布的2018年合并报表财务数据显示,当年嘉元科技实现总营收11.53亿元,同比大增103.68%;归属母公司股东的净利润达到1.76亿元,同比增幅高达107.1%;扣非后的归母净利润也达到了1.74亿元,同比更是大幅上涨112.76%。2019年第一季度的业绩表现也同样可圈可点。嘉元科技对外称,当期业绩的大幅上涨主要得益于投资4.6亿元建设的一万吨/年新增产能技改项目顺利投产,同时加大了6μm铜箔的生产及销售力度。2018
年,6μm高性能极薄锂电铜箔为其贡献的收入达2.26
亿元,约占2018年营业收入的20%,预计占2019年营业收入比重将进一步提升。

嘉元科技称,公司将积极从节能降耗方面加强内部管理、技术创新、成本控制等方面完善和加强生产过程控制、售后服务体系,积极适应市场的变化,不断提高企业的市场竞争力。

然而,亮眼业绩背后,需要投资者引起警惕的是,在新三板市场的这几年,嘉元科技每年年报都要进行更正报告。其中,2016年年报即进行了三次更正,而2017年年报也进行了两次更正。

并且,根据Wind金融终端数据,嘉元科技从2013年至2018年以及2019年第一季度,投资活动的现金净流量均为负数。

此外,在新三板挂牌期间,嘉元科技的两位关联方王志坚和赖仕昌还因股票交易违规受到监管层的关注。

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